10月29日歐洲理事會主席圖斯克表示，歐盟27國完成批准英國脫歐推遲至2020年1月31日的正式程序。他接受媒體采訪時表示: 相信第三次推遲脫歐可能是最後一次了。受此消息影響，英鎊兌美元大幅上揚，10月31日上探至1.2975。那麼，英鎊的無協議脫歐風險真消除了嗎？
一、北愛爾蘭邊界問題的解決，為英國能順利協議脫歐奠定了基石
北愛爾蘭邊界問題，在長達兩年多的脫歐談判中，一直為喻為「絆腳石」。但這一老大難問題，在近期得到順利解決。10月17日歐盟批准新版本的脫歐協議。新協議同意北愛爾蘭仍留在英國關稅區內，但對由英國大陸進入北愛爾蘭地區再轉運至愛爾蘭的進口商品，將征收關稅。同時新協議取消了以前多次爭吵的「北愛爾蘭邊境保障條款」。為了避免在北愛爾蘭和愛爾蘭設立硬邊界，邊界檢查站等海關設施從北愛爾蘭和愛爾蘭之間退後到了北愛爾蘭和英國大不列顛島之間。這意味著英國政府做出了讓步，英國脫歐後將繼續部分受制於一些歐盟規則。
10月17日歐盟批准新協議後，英國議會也批准了執行退歐的立法文件，但卻無法迎合在10月31日正式脫歐的時間限制。在此背景下，英國議會下院在10月22日以
322：299票的結果通過了對脫歐協議法案的二讀。這將保證由首相約翰遜提出的新脫歐協議將變成法律。同時322：299的結果昭示著保守黨政府的勝利，意味著以後無論英國大選結果如何、保守黨是否繼續執政、約翰遜 是否是英國首相，英國退歐都將成為不可逆轉的目標和方向。
二、脫歐時限推遲，昭示無協議脫歐概率下降，但不確定性仍存
脫歐時限被成功推遲至2020年1月31日，這昭示著無協議脫歐概率下降，但不確定性仍存。據英國工業聯合會(CBI)對一家企業的調查，在距離以前脫歐時限10月30日前的不到10天裡。這家企業大幅縮減了新機械和IT設備的2020年采購額度，降幅為2008年金融危機以來最低。CBI的另外一項調查顯示，2019年7月–9月英國破產公司的數量較第二季度增長了35%，是2013年以來的最高水平。最為嚴重的是建築業，其次是零售業。CBI的報告還顯示因脫歐的不確定性，導致英國企業訂單減少，並對全球貿易產生負面影響。因英國出口商品中，有一半系出口到歐盟27個成員國，脫歐導致的關稅上升將使英國出口企業的成本上升，增加相應的管理費用，從而拖累英國經濟。據英國央行的研究報告，即使歐英雙方能就商品貿易達成新協議，到2023年年末，英國GDP仍然會低於脫歐前2016年5月預測的路徑。
另外，即使成功協議脫歐，在新版脫歐協議框架下，北愛爾蘭和愛爾蘭在經濟上的聯系比北愛爾蘭同英國大不列顛島的聯系還要密切。在北愛爾蘭和愛爾蘭商品和人員自由流動、適用同樣的商品增值稅等密切聯系持續發展下去的情況下，不排除北愛爾蘭可能會成為第二個蘇格蘭。這將對整個英國構成極大的政治風險。
三、長期看，英鎊有多大的反彈空間
2 0 1 9年1 0月3 1日美聯儲進行了年內的第三次降息，2019年全年全球已經有近20個經濟體降息。我們認為2020年，英國央行跟隨美歐等央行降息的可能性較小。至少在2020年年底之前，英格蘭銀行可能不會降息。這是因為未來一到兩年，因為脫歐造成的不確定性因素會造成英國從歐盟27國進口商品價格上升造成輸入性通貨膨脹。雖然英鎊的可能反彈會抵消部分通貨膨脹壓力，但英國央行的貨幣政策操作空間會因此變小。
對比英美兩國，我們預計英國央行2020年很有可能維持利率不變，而美聯儲很有可能在2020年再降息兩次，英鎊和美元的利差可能收窄至-0.75%。這在基本面上將支撐英鎊上漲。在周線圖上，英鎊兌美元正在形成雙底結構。如果這一形態得到確認，英鎊兌美元在2020年將沖擊1.43的阻力位。若能有效突破，鎊美有望回到1.40-1.70的區間內震蕩。這是鎊美匯率的舒適區間，在過去的30年時間裡，英鎊兌美元有19年處於這一區域。
